制冷压缩机龙头企业，真空事务加速添加公司以螺杆技能为根底，不断开辟离心、磁悬浮离心、涡旋外延技能，在制冷产品、空压机产品、真空泵产品等范畴已具有较强的技能实力，为美的、海尔、盾安等多个闻名厂家供给制冷压缩机产品，一起为晶盛、捷佳等闻名厂家供给线年，公司营收和归母净利润CAGR分别为25.08%/23.59%。据公司业绩快报，2022上半年估计完成营收13.69亿元，同比添加3.08%，估计完成归母净利润2.46亿元，同比添加24.17%。真空泵：乘光伏之风，半导体全面拓宽1.光伏真空泵商场：下流扩产带动职业空间进步。根据CPIA数据，2021年全球光伏新增装机170GW，创前史新高。其间，我国光伏新增装机54.88GW，同比添加13.9％。咱们测算2022/2023年硅片环节线%，其间新增装机商场13.5/14.4亿元，修理商场7.5/10.2亿元。2022/2023年电池片环节线.半导体真空泵商场：国产代替空间下的未来可期。咱们测算，2022年全球半导体用干式真空泵设备/修理商场分别为147.3/49.1亿元，同比添加均为9.3%。设备需求中，新增/存量替换需求分别为44.7/102.6亿元，存量替换为大部分的商场需求来历。我国大陆仅12英寸晶圆扩产将在2022年带来11.4亿元的新增干式线亿元的新增商场，半导体设备商场添加及国产代替带来线.公司真空事务近年来继续高增，经过扩产、产品研制、修理体系完善三方向拓宽。2021年线亿元，同比添加，毛利率，较上年进步1.53%。公司真空产品在太阳能光伏工业已深耕多年，首要应用于拉晶及电池片制程，拉晶环节占比较多，在电池片环节首要应用于PERC工艺环节，在TOPCon工艺的出货量有所添加，在HJT工艺技能环节处于合作客户测验阶段。公司半导体真空泵首要为螺杆式，已有能满意半导体最先进工艺的全系列中真空干式真空泵产品，并具有SEMI安全基准验证证书，现在已进行小批量供货。压缩机事务步步为营，多维稳定添加1.中央空调压缩机：顺周期的稳步添加。公司继续研制高效、变频压缩机，以及包含RT系列、RTM系列、RTA系列在内的离心压缩机，以适应商场对绿色高效节能产品的需求。跟着国家节能减排方针的不断深入，公司空调产品有望坚持稳定添加趋势。2.冷冻冷藏压缩机：冷链商场开展下的快速添加。跟着城镇化进程加速以及电商冷链物流体系的开展，我国冷链需求快速添加，2021年，我国冷链物流商场总规模为4184亿元，同比添加，公司半关闭螺杆压缩机有30%以上的添加。公司针对不同客户需求，继续推出多种类型的低温冷冻冷藏压缩机，凭仗既有产品的杰出口碑及不断更新的节能产品。3.热泵压缩机：继续获益方针的清洁动力产品。近年来，“煤改电”方针和空气源热泵补助方针相继推出，清洁动力工业优势凸显，推动了热泵采暖零售商场的开展。2021年我国热泵职业商场规模248.2亿元，同比添加22.9%。公司继续推出热泵压缩机产品，丰厚工业链，未来跟着补助方针的不断推出，公司热泵产品将有宽广生长空间。4.空气压缩机：无油空压机与变频技能带来增量空间。2016-2020年国内空气压缩机职业销售额CAGR为4.37%，2020年商场销售额到达583.36亿元。跟着工业技能进步对无油的环境要求日益严厉，无油空压机商场潜力巨大，一起为适应节能技能开展趋势，变频技能也将逐步应用在螺杆式空气压缩机上。公司永磁变频和无油空压机产品将为公司空压事务带来宽广空间。盈余猜测、估值及出资评级咱们猜测公司2022-2024年经营收入分别为33.77/39.81/47.17亿元，归母净利润分别为5.78/7.01/8.39亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为，以当时总股本5.35亿股核算的摊薄EPS为1.08/1.31/1.57元，初次掩盖给予“买入”评级。

  危险提示1）光伏职业后续扩产不及预期的危险。2）半导体职业客户拓宽不及预期的危险。3）海外收入占比较高的危险。4）原材料大幅动摇的危险。5）测算商场空间的差错危险。6）研讨根据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新情况的危险。

  证券之星估值剖析提示太阳能盈余才能一般，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

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