近年来，随着下游新能源汽车、储能、3C数码等领域打开市场，锂电铜箔出货量高增，传统电解铜箔厂商和转型厂商均有参与此赛道。上市公司宝明科技002992）也是其中一员，由LED生产商转向投资复合铜箔，投资60亿元建设锂电池复合铜箔生产基地。借此概念，公司股票价格在不到5个月时间里，从10元左右飙涨至71.71元附近，涨幅超5倍。然而公司却始终对复合铜箔生产情况含糊其辞，这一年半的时间里该项业务仅实现12.71万元的营收，这里面到底隐藏了什么秘密？

  宝明科技于2020年8月份上市，本来是一家从事LED/CCF背光源及触摸屏研发、生产和销售的公司，基本的产品包括LED背光源和电容式触摸屏等新型平板显示器件。上市后，公司当年净利润从2019年的1.44亿元一下子就下降至3089万元，2021年和2022年分别亏损3.54亿元和2.23亿元，业绩不佳带动股价低迷，公司总市值也在二三十亿元附近徘徊。

  随后公司找到一条热门赛道，那就是生产锂电池复合铜箔。去年7月6日，公司公告称，将投资 60 亿元于赣州建设锂电池复合铜箔生产基地。项目一期拟投资 11.5 亿元；项目二期拟投资 48.5 亿元，资产金额来源为公司自筹。彼时公司总资产不到22亿元，总市值也不到30亿元，宝明科技此举无疑是跨行业的“豪赌”，公司称：“这是基于未来整体发展的策略规划，通过有效整合优势资源，拓展公司业务发展空间，加速公司的战略布局，对公司的长远发展具有积极意义。本次投资将为公司未来业绩增长带来新的驱动力，提升公司纯收入能力和综合竞争能力。”

  消息一出，宝明科技股价坐上火箭，连拉4个涨停，之后一路高走至2022年11月29日的高点71.71元，不到五个月时间，股价涨幅超过530%。

  今年1月16日，公司又宣布拟在马鞍山市投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，计划总投资 62 亿元。但17日市场并未买账，当日股价以跌停收盘，之后三个月股价慢慢回落至4月下旬30元附近。截至10月17日收盘，公司股票价格为65.5元，总市值120.7亿元。

  在宝明科技公告进军复合铜箔前后，相关上市公司也挤进该赛道。多数上市公司都公告了采购设备来源与项目进展。如英联股份002846）公告已完成3条复合铜箔产线并投产，且明确公告与爱发科签订10条复合铝箔产线）公告复合集流体产线已正式投产，且明确公告采购洪田科技的磁控溅射镀膜机；胜利精密002426）在互动易表示其已完成第一条全制程产线，第二台磁控镀膜设备正在调试，据调研了解其镀膜设备厂家为腾胜科技。

  投资者也重视宝明科技的投产情况，不过在投资者问答中，公司多次回避该问题，记者在公司年报和中报中也未找到详细答案。投资者多次询问：“生产锂电池复合铜箔设备采购情况？”公司回答：“公司锂电池复合铜箔生产设备有稳定的供应渠道。”公司一直未公开回应设备采购来源。

  宝明科技近期表示一期项目已建设完成，具备1.5亿平方米的产能，但对产业上下游、产线数量以及设备采购情况均是三缄其口。记者致电宝明科技证券部，相关负责人士和记者说，这种属于公司自愿披露的公告，采购信息是公司的核心机密，公司不方便公告。”

  从项目进展来看，宝明科技2021年9月投资设立赣州宝明新材料公司，至2022年报披露复合铜箔项目转入资产金额仅为1281万元，进展明显缓慢。

  有网友在投资问答平台提出：“了解到公司通过其中一家租赁公司向赣州铭星真空设备有限公司发生大额融资租赁采购设备，且对方已开具高达近亿元发票。”赣州铭星与宝明科技同在赣州经开区，两者相距车程十多分钟，网友怀疑公司向赣州铭星进行利益输送。记者就此询问上述相关负责人士，公司是不是与赣州铭星存在利益关系，对方表示：“不是我们投资的，不清楚这家公司。”

  2022年年报显示，宝明科技锂电复合铜箔收入10.98万元，2023年半年报中该项业务收入1.73万元，一年多的时间共实现12.71万的出售的收益。60亿元大规模投资建设锂电池复合铜箔项目，投后收益如此悬殊，是何原因导致？公司相关负责人士不予置评。

  根据宝明科技公告，上市公司包括但不限于向浙银租赁签署保证合同，金额达5600万元；向厦门国贸600755）创程融资租赁签署了2000万元保证合同；向赣州发展签署了4000万元保证合同等，此外还向政府、银行或非银机构进行融资。

  公司资产负债率也在逐期攀升，2022年中至2023年中各个报告期内的资产负债率分别为47.02%、46.3%、54.71%、68.6%、62.79%。截至今年年中，公司总资产 23.75 亿元，归属于上市公司股东的所有者的权利利益 8.65亿元，每股净资产4.65元，经营活动产生的现金流量净额2353万元。

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  已有34家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计1624.54万股，占流通A股20.73%

  近期的平均成本为63.87元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资的人可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构觉得该股长期投资价值一般。

  限售解禁：解禁224.7万股(预计值)，占总股本比例1.22%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁49.25万股(预计值)，占总股本比例0.27%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁168.5万股(预计值)，占总股本比例0.91%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁49.25万股(预计值)，占总股本比例0.27%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁8940万股(预计值)，占总股本比例48.51%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

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