前语：在新能源轿车职业的快速开展下，因为下流电池厂商高能量密度及降低本钱的要求，传统锂电铜箔现已不能满意电池降本的需求，PET铜箔的商场由此翻开，本篇就来聊聊PET铜箔职业的状况。

　　重申下，一切的内容来自于揭露的途径（不是一切的揭露途径我们都能接触到），如果有触及商业利益的，请联络自己调整。

　　遭到疫情影响，上海轿车工业一度暂停，可是跟着上海的复工复产，上海轿车职业再次康复之前的昌盛。车企复工后将给上游原资料带来终端需求，锂电铜箔有望迎来开展要害，比较传统锂电铜箔PET铜箔更具优势，下面就来聊聊PET铜箔。

　　PET铜箔即复合铜箔，PET铜箔是在4.5μm的PET（或PP）膜两头各镀1μm铜构成6.5μm的PET镀铜膜，经过低密度、低杨氏模量、高可压缩性以及低造价的高分子基材资料PET替换金属铜，其特色为厚度较薄、用铜量较小、有用提高电池的安全性与能量密度。

　　锂电铜箔工业链上游为原资料及设备厂商，首要包含磁控溅射设备厂商和电镀设备厂商；中游为铜箔制作，根据锂电铜箔工艺可分为电解铜箔以及PET铜箔，其间电解铜箔为商场干流工艺，PET铜箔为新工艺；下流首要包含动力电池厂商、3C消费电池厂商以及储能电池厂商等。

　　锂电铜箔工业链条短，纵向一体化延伸难。一方面，因为中游锂电铜箔制作厂商上游为大宗产品铜，工业链加工环节少，铜箔制作环节现已占有全体工业链大部分附加值，继续向工业链上游延伸并不能供给更多的赢利附加值；另一方面，锂电铜箔产线本钱开支大，归于重财物环节，对应单 GWh 投资额与隔阂适当。

　　PET铜箔和传统铜箔最大的不同在于传统铜箔多选用电解法制备，而PET铜箔工艺中心为真空镀膜与离子置换。

　　真空磁控溅射是制备薄膜的首要技能之一，下流运用广泛。磁控溅射镀膜是经过电场和磁场的效果，作业气体产生辉光放电，离子轰击靶材溅射出资料粒子构成薄膜，意图是在塑料薄膜外表制作一层金属层、使非金属资料金属化，具有镀膜稳定性好、重复性高、均匀度好、合适大面积镀膜、膜层细密、结合力好、工艺灵敏度高级长处，首要运用下流包含消费电子、轿车、光学和玻璃等职业。真空镀膜设备国际商场首要被运用资料等跨国公司占有，我国真空设备制作近年来开展迅速、国产代替趋势显着。

　　假定2021年单GWh磁控溅射设备价值量为3000万，跟着设备技能迭代及规划效应，2022至2025年单GWh磁控溅射设备价值量别离为2900万、2800万、2700万以及2500万。

　　塑料薄膜在经过真空磁控溅射附着金属层后，选用水介质电镀的方法，将铜层加厚到1 μm ，即可制成复合铜箔。PET镀铜技能来源于PCB电镀，但比较于PCB电镀，PET镀铜设备研制难点在于在膜很薄的状况下需求满意膜资料厂商对PET复合膜材不变形、均匀度好、无穿孔的要求。

　　国内镀铜设备竞赛较为充沛，但现在仅东威科技能量产PET镀铜设备。假定2025年我国/全球新能源轿车浸透率33%/21%，假定PET铜箔浸透率2025年提高至21.7%，单GWh镀铜设备价值量为3750万，单GWh镀铜设备价值量别离为3600万、3500万、3400万及3300万。

　　出产端来看，传统铜箔的原资料本钱占比约83%；而PET铜箔原资料本钱占比约31%，且受工业化初期影响设备本钱占比高达50%，PET铜箔出产经过规划效应降低本钱的空间更大。

　　运用端来看，1GWh电池对8μm、6μm、4.5μm铜箔的需求量别离为850吨、580吨、400吨；铜箔定价包含铜价与加工费两部分；动态剖析铜价改变对传统铜箔收购本钱的影响，当铜价变化20%时， 8μm、6μm、 4.5μm铜箔的单GWh收购本钱别离变化14%、12%、10%，即铜箔厚度越薄，铜价动摇对本钱的影响越小。

　　铜箔选用“本钱+加工费”的方法定价，在正常出产周期内铜价动摇可传导至下流客户，因而铜价动摇对铜箔企业盈余才能影响较小，决议铜箔厂商盈余才能的要害因素为铜箔厂商与其供货商的加工费差额，因而产品结构和规划效应是铜箔厂商提高盈余才能的要害。

　　对电池厂来说，铜箔越薄，用铜量越少，本钱越低；对铜箔厂来说，首先完成极薄化与复合铜箔等高端产品出产的企业将享有更高的技能溢价，盈余才能更强，铜箔厂商出产高毛利率产品志愿激烈。因而无论是电池厂仍是铜箔厂都将大力推进极薄化铜箔的开展，而PET铜箔和传统铜箔比较厚度较薄、用铜量较小。

　　新能源轿车商场空间宽广，2021 年前 10 月国内销量 254 万辆，动力电池成为锂电铜箔需求增量的最首要推进力。根据中汽协的数据，2021 年 1-10 月我国新能源轿车销量到达 254.2 万辆，已挨近 2020 年全年销量 136.7 万辆的 2 倍；一起，1-10 月的新能源轿车浸透率打破 10%，新能源轿车产销量的增加以及不断加快的浸透率都为未来的增加空间发明了杰出的根底。未来中、欧、美依然是全球新能源轿车三大首要消费商场，估计 2021 年三大区域别离完成 340/220/65 万辆销量的水平，未来全球新能源车商场依然可以坚持年均 40%左右的增速，成为锂电池商场榜首增加曲线GWh。

　　为便利我们对我每天收拾的体裁、概念触及的个股进行搜集、概括、收拾，即日起，我依照发布时刻将每天触及的板块个股做合集清单，便利我们翻阅，见下图。

　　特别阐明：以下仅为部分个股，个股事务匹配度有差异，故体现有强弱、先后区别，故需进一步阅览对应的第三方独立「个股陈述」进行挑选，但因版权方要求，「个股陈述」仅在「内部陈述」栏目供给。

　　「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有体现，但至少阐明现在还没有被商场充沛发掘，而其间最简单呈现的便是个股行情带动板块行情，所以在个股的掌握上更为重要，这时候特别要重视「「公司事务匹配度」的状况，也便是「高匹配度个股中心内容解读」中的内容，只要关联度高才能有继续体现。

　　自己不引荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人产生利益联系，一切信息只为自己学习运用，不作为生意根据，买者自傲，卖者也自傲。

　　老概不求名不求利，但求各位同乡看完之后点个赞，重视下，如果能留个言表个态更好，赠人玫瑰，手有余香，如果有说得不抱负的当地，还求我们轻拍。